未来乌云密布：比特币的看涨立场面临法定流动性阻力

2022 年下半年，金融市场的风险承担活动强劲回归。然而，在这种乐观的共识中，一些行业观察家建议谨慎行事。重要指标预测法定流动性即将面临压力，可能会影响比特币（按市值计算最重要的加密货币）的市场动态。

比特币在 11 月份触底接近 15,500 美元后，现已反弹至31,000 美元，价值几乎翻倍。这一增长，包括仅过去两周就增长了近 20%，可以归因于市场影响，例如 Fidelity 申请现货比特币 ETF。

分析法定流动性和市场动态

相应地，华尔街以科技股为中心的纳斯达克指数也于 2022 年底触底，此后上涨了近 50%。与此同时，更广泛的标准普尔 500 指数同期上涨了 25%。

尽管有这些看涨趋势，但我们也注意到即将到来的挑战。加密货币基金 Decentral Park Capital 的投资组合经理 Lewis Harland 警告称，美联储净流动性指标和全球净流动性指标等关键法定流动性指标已开始出现下降。

哈兰德表示，在这些流动性指标走低的情况下，比特币仍保持看涨是不寻常的。他强调这是对比特币持谨慎态度的一个关键原因，尽管市场共识看涨。

法定货币流动性状况对比特币和股票等风险资产产生相当大的影响。历史分析表明，法定流动性状况的转折点通常与这些风险资产的市场估值的显着峰值和底部同时发生。

衡量几个主要经济体法定货币供应量的全球净流动性指标已降至 26.5 万亿美元，为 2022 年 11 月以来的最低水平。同时，美联储净流动性指标（衡量系统内可用美元的指标）已从6.3 万亿至 6 万亿美元。

正如 NorthmanTrader 创始人兼首席市场策略师 Sven Henrich 和 Endeavor Equity Strategy 创始人 Douglas Orr 所提到的，美联储 (Fed) 的银行准备金也出现下降。这种收缩意味着紧缩，并可能导致避险情绪，这可能给标准普尔 500 指数和比特币的可持续性蒙上阴影。

类似的差异在摩根士丹利资本国际全球指数（ACWI）和五大央行（美联储、欧洲央行、日本央行、中国人民银行和英国央行）的总资产中也很明显，它们也是法定流动性的关键指标。随着这些央行的综合余额收缩，风险资产面临流动性压力。